阿根廷比索为什么膨胀

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近年来,阿根廷出口创汇能力减弱和储备加速流失,使的阿根廷比索汇率不断下降,与此同时蔬菜涨价,水果涨价,牛肉涨价,洗衣粉涨价,地铁票涨价,学生文具涨价……,不断增长的财政赤字、严重的货币超发和几乎失控的通货膨胀加速了阿根廷比索体系的膨胀。阿根廷比索膨胀带来了股市的黑暗,那么原因是什么呢?

(1)阿根廷比索被抛

 去年以来,欧美经济逐步恢复,国际资本撤出新兴市场国家,其中阿根廷再次“受伤”,一方面,出口创汇能力下降,另一方面,不断需要偿还的外债以及能源进口货款,导致阿根廷外汇流失严重。数据显示,2012年底,这个全球第三大谷物和大豆出口国的外汇储备额为433亿美元,根据阿根廷央行提供的数据,截至2013年12月27日,阿根廷外汇储备额为308.2亿美元,2013年阿根廷比索累计贬值幅度便高达32.6%。

由于官方汇率远低于黑市汇率,阿根廷比索剧烈贬值问题更加突出。1月24日,阿根廷比索贬值幅度创12年来单日贬值最高纪录,截至4月16日,阿根廷比索对美元汇率的贬值幅度就已经累计达22.73%。

(2)通胀升天

出口创汇能力减弱和外汇储备加速流失,使高估的阿根廷比索汇率成为“沙滩上的堡垒”,而不断增长的财政赤字、严重的货币超发和几乎失控的通货膨胀加速了这座堡垒的垮塌。

为遏制通胀,阿根廷政府试图通过高估汇率降低进口成本,以缓解因进口成本上升造成的通胀压力,但是由此带来的负面效果是汇率调整严重滞后于通胀率,使得市场对未来比索贬值的预期不断增强,阿根廷比索贬值压力不断加大。

(3)股市沸腾

 汇市孱弱,通胀高企,但是,阿根廷的股市却蒸蒸日上,2014年年初至今,阿根廷股市已经上涨了19.99%。

当碰到一国货币对外、对内同时阿根廷比索贬值时,还拿着该国货币的者最想做的肯定是把货币换成资产,而正是最具有投资价值的,它对应的是公司的实物资产,哪怕货币贬值了,这些实物资产是真实存在的,并且当汇率市场恢复理性,这些被低估了的资产肯定会回升。

(4)外债沉重

 拉丁焦点共识预测发布的报告显示,在拉美地区的34个国家中,90%的国家都存在贸易赤字,其余没有贸易赤字的国家是因为其贸易量没有准确数据。而其中,一直以“模范生”面目示人的巴西也在2013年出现了13年来的第一次贸易逆差,而且逆差总额已经逼近800亿美元,占到其GDP的4%。在贸易赤字不断增加的同时,历史上曾经给拉美带来危机的——债务问题——也再次浮现。